ツイッター掲載中本」「堕ちる！ニッポン」「買い負けする日本」など、どちらか
というと、日本にとって暗い話題ばかりです。
国の問題点を指摘するのは悪いことではありませんが、あまり
自虐的になるのは考えものです。日本にもまだ「世界一」といわ
れるものがあるからです。
しかし、それを説明するのは必ずしも簡単ではありません。な
ぜなら、そのためには、現在、日本が、経済的にどのようなポジ
ションにあるのかについて知る必要がありますが、それを理解す
るには、いくつかの難解な経済の専門用語の意味を知る必要があ
るからです。
「有事の円」という言葉を聞いたことがありませんか。「円は
安全資産」という言葉はどうでしょうか。
これについて、みずほ銀行チーフマーケットエコノミストの唐
鎌大輔氏は、近著で次のように説明しています。
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為替市場で円が安全資産と呼ばれてきた最大の理由は、多額の
経常黒字を安定的に稼ぎ、結果として、「世界最大の対外純資産
国」というステータスを保持していたことにあった。これは言い
換えれば、「世界で最も外貨建ての純資産を有する国」であり、
「有事の際にはそれだけ外貨売りを行って時間稼ぎをする余裕が
ある」という解釈にもなる。実際、対外純資産には売却が難しい
資産も多く含まれているはずだが、少なくとも世界に多くの通貨
が存在するなか、「相対的に防衛能力が高そうな通貨」であるこ
とは事実である。世界最悪の政府債務残高やハイペースで進む少
子化、結果としての低成長などにもかかわらず円や日本国債が安
定してきた背景に、そうした「鉄壁の需給環境」への信頼があっ
たことは論をまたない。──唐鎌大輔著／日経プレミアシリーズ
『「強い円」はどこに行ったか』
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「日本は世界最大の債権国である」──このようにいったら、
信じますか。
そもそも「債権国」とは何でしようか。
債権国とは、対外債権が債務を上回っている国をいい、逆に債
務超過の国を債務国といいます。日本は、１９８０年代に入り、
巨額の経常収支黒字を続けた結果，対外債権が累積し，１９８５
年以降、世界最大の債権大国となっています。
それでは、米国はどうなのでしょうか。
米国は、１９７５年には１４００億ドル以上の債権を保有して
いましたが、その後、経常収支の赤字が続いたため、１９８５年
には債務国になり、１９８０年代末からは有史上最大の債務国に
転落しています。つまり、米国は、他国から最もたくさんお金を
借りている国ということになります。しかも、その債務は現在も
増え続けています。
それなら、米国はなぜ破綻せず、繁栄しているのでしょうか。
これは実に興味あるテーマです。このテーマについては、改めて
取り上げることとして、ここでは昨年６月に公表された２０２２
年度の対外純資産の世界ベスト４を日本円で比較すると、次のよ
うになります。
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◎２０２２年対外純資産ベスト４
１位／日 本 ・・・ ４１１兆円
２位／ドイツ ・・・ ３１５兆円
３位／香 港 ・・・ ２４２兆円
４位／中 国 ・・・ ２２６兆円
https://bit.ly/3IzFCms
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２０２２年度（２０２１年末）の日本の対外純資産の正確な数
値は、前年比１５・８％増の４１１兆１８４１億円になります。
１年で５６・１兆円増加し、その増加幅は過去最大です。世界２
位のドイツとの差は、１００兆円近くまで開き、３１年連続の世
界最大の対外純資産国のステータスを維持しています。
「国際収支の発展段階説」という考え方があります。１９５０
年代に、英国の経済学者ジェフリー・クローサーと米国の経済学
者チャールズ・キンドルバーカーによって提唱された概念です。
簡単にいうと、一国が債務国から債権国へと発展する段階を国際
収支の観点から６段階に分けて定義づける考え方です。
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①未成熟な債務国
②成熟した債務国
③ 債務返済国
④未成熟な債権国
⑤成熟した債権国
⑥債権取り崩し国
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上記６つのうち、①～④までを以下に簡単にメモしておくこと
にします。⑤と⑥は明日のＥＪで取り上げます。
①「未成熟な債務国」──新興国は経済力が弱く、輸出は低水
準、多くのものを輸入しなければならないから貿易収支は赤字、
海外からの所得収支も赤字。したがって、全体収支である経常収
支も赤字。
②「成熟した債務国」──国内産業が発達し、輸出が増加。輸
入を上回って貿易収支は黒字化。しかし、借金が残っているので
経常収支は赤字のままで、債務国を脱出できない。
③「債務返済国」──経済力がさらに向上すると、貿易黒字が
一層拡大。経常収支も黒字化するので、本格的な借金返済ができ
るようになる。
④「未成熟な債権国」──仕事が増えて、給与が上がり、借金
を返済して貯蓄や投資ができるようになる。
──［メタバースと日本経済／００５］
≪画像および関連情報≫
●３１年連続「世界最大の対外純資産国」はほぼ円安効果
経常黒字減でドイツと逆転の日が近づいて・・・
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財務省が最新（２０２１年末現在）の「本邦対外資産負債
残高の状況」を公表。ＮＨＫや日本経済新聞など代表的なメ
ディアが、日本の「対外純資産」が４００兆円を超えて過去
最大になったと報じた。
対外純資産とは、日本国内の企業や個人、政府が海外に持
つ資産額から負債額を引いたもの。巨大な対外純資産の存在
は、国内への投資機会が乏しかった（あるいは魅力がなかっ
た）ことの裏返しでもあり、過去最大を記録したからと言っ
て必ずしも喜ばしい話ではない。
とは言え、日本政治・経済の弱体化が指摘される昨今、円
の価値が底割れに至らないのはこの巨大な対外純資産のおか
げというのも一面の真理だろう。
具体的な数字を見ると、対外純資産残高は前年比１５・８
％増の４１１・１兆円と２年ぶりに増加した。１年で５６・
１兆円という増加幅も過去最大。世界２位のドイツとの差は
１００兆円近くまでに開き、３１年連続「世界最大の対外純
資産国」のステータスを維持した。しかし、５６・１兆円と
いう増加分の内訳をみると、若干の不安もよぎる。「取引フ
ロー」要因で増えたのは１０・７兆円。後は資産価格の変動
によるもので、「為替相場変動」要因が６２・２兆円の増加
「その他調整」要因が、1１６・８兆円の減少だった。
https://bit.ly/3ZloXZt
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唐鎌大輔氏
配信されていないのでしょうか。
コロナがはやっているので、心配しています。
先生からは、非常に多くの有益な情報を日々戴いて
感謝しております。
私も日本の財政問題に関心を持ち、論考も書いています。
また、配信される日を心待ちにしています。