ツイッター掲載中まれたのですが、金の先物市場は、しだいにその存在感を増して
いったのです。
金の先物市場は、金の現物取引を縮小化させ、現物の金を使わ
ないで金価格に影響を与えることができます。つまり、現物の金
を使わないでも、これによって、金の価格操作が可能になったの
です。実際の金の生産量は年間およそ２５００トンですが、先物
市場で取引される金は１日当たり８００から１０００トンにも達
するのです。実際に金の現物を保有していなくても非現実的な水
準まで金の価格を上下させるこの金融技術――これをデリバティ
ブを通じたレバレッジと呼ぶのです。
このデリバティブと呼ばれる金融技術は、やはりブレトンウッ
ズ体制の崩壊によって生み出されたものなのです。なぜなら、ブ
レトンウッズ体制は固定相場制ですが、その崩壊によって変動相
場制になったので、変動によるリスクの防御手段――ヘッジが必
要になってくるのです。
しかし、本来防御的手段であった「ヘッジ」が、金融市場が国
際化することによって、安易な金儲けの手段――投機と化してし
まったのです。次の２つの言葉の差は紙一重なのです。
―――――――――――――――――――――――――――――
to hedge ・・・・・ 防御する
to speculate ・・・・・ 投機する
―――――――――――――――――――――――――――――
それでは、どうして「ヘッジ」が「スペキュレート」になった
のでしょうか。
それは前回述べた「金リース／ゴールドローン」がきっかけに
なってそうなったのです。それでは、「金リース／ゴールドロー
ン」とは一体何でしょうか。
中央銀行は、大量の金準備を単に保有しているだけでは、それ
からは何も生産されることはないのです。そこで「想像力豊かな
ウォール街のディーラー数名」(ＥＪ第２３６９号参照)が中央銀
行に知恵をつけたのです。既出の鬼塚英昭氏によると、「想像力
豊かなウォール街のディーラー数名」とは、ロンドンとチューリ
ッヒで金の現物取引をしているデル・バンコ一族のことであると
いっています。
どういう知恵をつけたのかというと、中央銀行に対して保有す
る金を特定の銀行に貸し出して、その利子を受け取るというもの
です。利率は通常年利１％～２％の水準で、これは「金リース・
レート」と呼ばれたのです。
中央銀行の金塊が当時の金相場の１～２％という低利で借りら
れるというのです。悪い話ではありません。早速チェース・マン
ハッタンとＪＰモルガンが名乗り出て、それに投資銀行――証券
会社と考えてよい――のゴールドマン・サックスとリーマン・ブ
ラザーズがこの金の借り入れに加わったのです。デル・バンコ一
族の仕掛けの第一段階はうまくいったのです。
中央銀行から金を借りた銀行や投資銀行は、これを主として金
鉱山会社に対して、金を３～４％の範囲の利率で貸し出したので
す。金鉱山会社は借り入れた金は採掘をした金で返済できるので
金現物を売却して現金を手に入れることができます。したがって
この金の借入は低利での借り入れと同じことになるのです。
ＣＯＭＥＸが開設されたのは１９７５年の冒頭ですが、それま
でに大量の金を集める必要があったのです。そのひとつの手段と
して出てきたのが、中央銀行の金を動かそうという「金リース／
ゴールドローン」だったと考えられます。
このゴールドローンの構想が出たのは１９７３年頃と考えられ
ますが、そのときの金の価格は年平均で「１オンス＝約１００ド
ル」前後だったのです。金リース・レートは、１～２％であるの
で、きわめて低い金利といえます。
しかし、この低い金利が大きな問題を引き起こすことになるの
です。中央銀行から金を借り入れた銀行や投資会社は、金鉱山会
社に貸し出しするだけでなく、その金を売却して他の営利の事業
に回したのです。あくまで、低利の金利を支払えば済むという安
易な考え方からです。
しかし、これはデル・バンコ一族の仕掛けた巧妙な罠だったの
です。ＣＯＭＥＸの開設後、金の価格はじわじわと上昇を始めた
からです。１９７３年から１９７５年までの金の価格の推移を示
します。
―――――――――――――――――――――――――――――
１オンスの最高額 年平均
１９７３年 １２７.００ドル ９７.２２ドル
１９７４年 １９７.２５ドル １５９.１８ドル
１９７５年 １８６.２５ドル １６１.６０ドル
―――――――――――――――――――――――――――――
この罠に陥ったのは、米国の中枢を担うチェース・マンハッタ
ンやＪＰモルガン、バンク・オブ・アメリカなどです。これらの
銀行は、安易に考えた金利が倍になり、３倍になり、４倍になり
それが経営を圧迫するようになったのです。
そして、１９７５年～１９７９年にかけて今度は米財務省とＩ
ＭＦが大量の金を売るという動きに出たのです。一体何が起こっ
たのでしょうか。
そして、１９８０年に金の価格は「１オンス＝８５０ドル」と
いう空前の価格に達したのです。この異常な金の価格は明らかに
意図的な価格釣り上げの動きがあり、それに応戦して価格を下げ
ようという動きとの激しい応酬があって、「１オンス＝８５０ド
ル」になったということです。
価格を上げようとする動きは、冒頭に述べたようなデリバティ
ブを通じたレバレッチが行われていることを意味しています。こ
れを仕掛けたのはデル・バンコ一族であり、これに敗れたのは、
米財務省とＦＲＢであり、それに米国の中枢を担う大銀行である
といえます。 ――［金の戦争／２９］
≪画像および関連情報≫
●ブリバティブについての解説
―――――――――――――――――――――――――――
派生商品（デリバティブ）は、個人にとって縁遠いものと思
われがちですが、最近では個人向け金融商品にもその仕組み
にデリバティブを活用したものが見られます。また、金融商
品取引所に上場しているデリバティブ取引の最低投資金額が
低くなってきたことから、個人投資家が直接、デリバティブ
取引に参加するケースも増えているようです。
http://money.jp.msn.com/investor/funds/topics060.aspx
―――――――――――――――――――――――――――
