ツイッター掲載中たことがあるのです。１９７８年～７９年のカーター政権のとき
の話です。第２次オイルショックがあったときです。
当時の米国国内は２桁のインフレでドルは急落し、貿易収支は
赤字だったのです。そしてアラブ産油国は米国が支持するイスラ
エルと戦争をしていたのです。アラブ産油国にとって「敵の味方
は敵」というわけで米国は敵であり、なぜ敵である米国の通貨で
石油を売らなければならないのか、もう石油のドル表示はやめよ
うではないか――こういう疑問がアラブ産油国の間で噴き出した
のです。
ところがこのときユーロがまだなかったので、ＳＤＲ建てにし
ようとしたのです。ＳＤＲというのは、ＩＭＦ加盟国の特別資金
引出権のことです。ＳＤＲについては、前回のＥＪのテーマ「金
の戦争」で取り上げているので、次のＵＲＬを参照していただき
たいと思います。
―――――――――――――――――――――――――――――
http://electronic-journal.seesaa.net/archives/20080704-1.html
―――――――――――――――――――――――――――――
この情報を入手した米国はパニックに陥ったのです。石油のド
ル表示が廃止されると、ドルの基軸通貨としての価値は激減し、
それはドル暴落に発展する可能性があったからです。
ドルを防衛しないと大変なことになる――ＦＲＢは政策金利を
一挙に２２％まで引き上げたのです。これによってインフレは抑
え込まれ、ドル安にも歯止めがかかったのです。しかし、その大
変な後遺症として、米国内の建築業界は壊滅的打撃を受けること
になったのです。
当時Ｓ＆Ｌ――貯蓄貸付組合という金融機関が全米で６０００
行もあったのですが、ＦＲＢが金利を２２％に上げたことによっ
て一夜にしてそのほとんどが潰れてしまったのです。当時のＳ＆
Ｌは短期の預金を集め、長期固定金利の住宅ローンを貸し出す業
務を専門にやっていたのです。
そのときのＳ＆Ｌの金利は３０年固定金利で１０％強でしか回
らないのに、ＦＲＢの金利は２２％になってしまったのですから
とんでもない逆ざやが生じ、たちまちＳ＆Ｌは債務超過に陥って
しまったのです。
このとき米国は、建設業界とＳ＆Ｌをすべて潰してもいいから
石油のドル表示を守るという国としての強い意志を示したので、
アラブ産油国は石油のＳＤＲ表示案を取り下げたのです。
当然このとき米当局はＳ＆Ｌ救済処理として、ＲＴＣ――整理
信託公社を創設したのですが、これについてリチャード・クー氏
の前著から引用します。
―――――――――――――――――――――――――――――
Ｓ＆Ｌ危機について言えば、数々のＳ＆Ｌの破綻に直面した米
国当局は、１９８９年、整理信託公社（ＲＴＣ）という公的金
融機関を設立して、破綻したＳ＆Ｌの資産を一気に売却処理す
るという手法を採った。連邦政府は貯蓄貸付組合のために、連
邦貯蓄貸付保険公社（ＦＳＬＩＣ）という預金保険機構を作っ
てあったのだが、あまりにも多くのＳ＆Ｌが破綻してしまった
結果、この預金保険機構まで破綻してしまったのである。そこ
でどうしようもなくなって連邦政府が作ったのが、ＲＴＣとい
う機関だった。 ――リチャード・クー著／楡井浩一訳
『デフレとバランスシート不況の経済学』より／徳間書店
―――――――――――――――――――――――――――――
今回の米金融危機を受けて米金融安定化法に盛り込もうとし、
最後までもめにもめたのがこのＲＴＣ構想なのです。このＲＴＣ
によって、今回の危機の引き金となった住宅ローンを中心に銀行
から不良債権の買い取らせる――こういう構想なのです。それで
も何とかまとまったのは、金融安定化法審議の最中に、Ｓ＆Ｌの
大手であるワシントン・ミューチャルが破綻してしまったからで
あるといわれています。
しかし、決定が長引いた分、さまざまな条件が付加され、ハー
ドルが高くなって、使い勝手の良くないものになったのは確かで
あり、その実効性が懸念されるところです。
１９７０年代の米国の貿易赤字は現在と比べると、微々たるも
のであり、しかもユーロという強力なライバルもいないのです。
現在はそのときの３０倍の貿易赤字を抱えて、しかもドルに代替
できるユーロが存在しているのです。
このようなときにもし石油のドル表示が廃止されたら、国家の
存亡にかかわる危機であるといえます。しかも、今回の米金融危
機によってドルも大幅に下落しているのです。
そうであるのに、バーナンキＦＲＢ議長は「ドル表示はシンボ
リックなもの」と呑気に構えているのは、理解に苦しむ発言であ
るといえます。実際にバーナンキＦＲＢ議長が今年の２月にそう
答えたとき、為替市場は反応し、ドルは急落しているのです。
このところブッシュ大統領は２回にわたって、サウジを訪問し
ていますが、これは明らかにこの問題に関係があると考えられる
のです。クー氏のその解決策について次のように述べています。
―――――――――――――――――――――――――――――
この間題にも解決法がないわけではない。一つの方法は、サウ
ジ・アラビアがドル・ペッグは維持しつつ自国通貨のリアルを
切り上げるという方法である。例えば、サウジ・リアルを１５
％上げても、ドル・ペッグは維持するのである。こうすれば、
サウジ・アラビアがすぐにドルを放棄するわけではないから、
石油のドル表示は維持できるかもしれない。もちろん、そうは
ならないかもしれないが、最低限、アメリカはサウジ・アラビ
アに対してこの方法を依頼すべきだろう。
リチャード・クー著／『日本経済を襲う二つの波／サブプラ
イム危機とグローバリゼーションの行方』／徳間書店刊より
―――――――――――――――――――――――――――――
――［サブプライム不況と日本経済／３６］
≪画像および関連情報≫
●ＩＢタイムズ／ブッシュ大統領中東歴訪
―――――――――――――――――――――――――――
ブッシュ大統領とサウジアラビアアブドラ国王は５月１６日
にサウジアラビアで会談を行い、アブドラ国王に対し、エネ
ルギー価格の高騰が米国含むサウジアラビア原油消費大国各
国を苦しめていることに配慮を示すように話し、「原油価格
高騰の影響に配慮すべきだ。エネルギー価格高騰が米国のよ
うな世界各国で代替燃料開発促進の動きを高めている」と述
べた。
http://jp.ibtimes.com/article/biznews/080517/19687.html
―――――――――――――――――――――――――――
中東を歴訪する米大統領
